Acquisition de start-up par une grande entreprise : synergies et risques pour l acquéreur

Abstract

Due to disruptive innovation, large companies are forced to adapt their growth strategy. In this context, they opt, among other methods, for the acquisition of start-ups, as the latter are located at the very heart of the innovation process. We will see how those young targets are able to back the acquirer on their path to value creation. In order to do so, we will map the synergies which appear when a well-established large company and an agile start-up come closer together. However, start-ups are associated with a higher failure rate compared to traditional acquisition targets. Knowing this, it seemed relevant to us to build a second mapping, the one of the strategic, financial and cultural risks linked to start-up acquisitions. We will try to provide a solution to these various risks by adding a guide to good practices. Eventually, in the light of Belgian law, we will discuss a legal aspect specific to the acquisition of innovations: the risks which are bond to intellectual property rights. We will see the main points which the acquirer must pay attention to when the target owns software or patents. We will also analyse two tax regimes which companies wishing to invest in innovation, can benefit from.

Face à l’innovation disruptive, les grandes entreprises sont contraintes d’adapter leur stratégie de croissance. Dans cette optique, elles recourent notamment à l’acquisition de start-up, des acteurs situés au cœur même de l’innovation. Nous verrons en quoi ces jeunes cibles innovantes sont capables de soutenir l’acquéreur sur le chemin de la création de valeur. Pour ce faire, nous établirons une cartographie des synergies résultant du rapprochement d’une grande entreprise bien implantée sur son marché et d’une jeune pousse agile. Cependant, les start-up se différencient des cibles d’acquisition traditionnelles par un taux d’échec plus élevé. De cette constatation, il nous a paru pertinent d’établir une seconde cartographie, celle des risques stratégiques, financiers et culturels inhérents aux acquisitions de start-up. Nous tenterons d’apporter une solution face à ces différents risques en établissant un guide de bonnes pratiques. Enfin, à l’aune du droit belge, nous aborderons un aspect juridique spécifique aux acquisitions innovantes : les risques liés aux droits de propriété intellectuelle. Nous verrons les éléments essentiels auxquels l’acquéreur devra être attentif lorsque la cible possède des logiciels ou des brevets d’invention. Nous analyserons aussi deux régimes fiscaux avantageux pour toute entreprise désireuse d’investir dans l’innovation.