Impact du durcissement de la réglementation UE-ETS sur la perception du risque carbone par les marchés financiers.

Abstract

Dans ce travail, une analyse complète de la perception du risque carbone par les marchés financiers pour les indices d'actions à faible et à forte intensité de carbone de l'UE est développé. Nous exploitons la matérialité de l’augmentation des coûts carbone à la suite de la conférence d’Argus de 2017 pour déterminer si et dans quelle mesure les marchés boursiers ont adapté leur perception du risque carbone pour les entreprises soumises à l’UE-ETS. Les résultats montrent que les indices bruns européens, composés d’entreprises actives dans le domaine « Oil & Gas » voient leur risque carbone diminuer en valeur absolue et relative après l’annonce du durcissement de l’UE-ETS. Pour les entreprises à faible émission de carbone, les résultats sont moins univoques mais tendent vers un non-impact voire une augmentation du risque carbone absolu (et une diminution du risque carbone relatif). Ces conclusions s’appliquent également aux indices américains et mondiaux, indiquant que le changement de perception du risque carbone par les investisseurs s’inscrit dans une tendance mondiale, et n’est pas lié au durcissement des conditions de l’UE-ETS.