Insight into the elements to consider when establishing a mid-term portfolio strategy in private equity : the case of Ostbelgieninvest.

Abstract

Looking at the landscape of Private Equity and the specific characteristics of the different actors, the idea of this paper is to look which common aspects they share and on which ones they differ. The aim of the present study is, at first, to deliver members of organizations or interested readers a broad overview of private equity. By doing so, people will better understand what is meant by this type of financing and which role these investors take in the company. In addition, we want to look, which elements private equity investors take primarily into account when they decide whether to offer a financing or not. Related to this, non-financial aspects play an important role. Two of them are given a closer look: social responsibility and management. Additionally, methods for the performance measurement of Private Equity funds, or more precisely individual equity investments, are also studied. An inductive approach was adopted, with the observation of a case study at the company Ostbelgieninvest that is one of the nine Invests in the Walloon Region. The research was conducted analysing internal data on the one hand and using in-depth interviews with seven other actors of Private Equity on the other hand. Concerning. The collected information will enable Ostbelgieninvest to have a closer look at her strategy as well as to develop tools to further improve its effectiveness and performance. This will have to be in line with the mid-term strategy that will be defined. What is absolutely clear from this research is the fact that the different actors of Private Equity, independently of their structure and their strategy, pay a lot of attention to the management of the companies they (are asked to) finance. Looking at the performance of their portfolio, there is no standardized method to calculate and to present it. Internal rating systems are developed based on specific needs.

En considérant le paysage du capital à risque et les caractéristiques spécifiques des différents acteurs, l’idée de ce travail est de regarder quels aspects ils ont en commun et sur lesquels ils diffèrent. L’objectif de la présente étude est tout d’abord de fournir aux membres d’organisations et à toute personne intéressée un aperçu du capital à risque, également connu sous le nom de Private Equity. De cette façon, le lecteur comprendra mieux ce qui se cache derrière ce type de financement et quel rôle ces investisseurs jouent dans l’entreprise. Ensuite, nous souhaitons observer quels éléments les investisseurs en capital à risque prennent prioritairement en compte lorsqu’ils décident d’octroyer ou non un financement à une entreprise. En rapport avec cela, les aspects non-financiers jouent un rôle important. Deux d’entre eux sont analysés de plus près : la responsabilité sociale et le management. De plus, des méthodes pour l’analyse de performance des fonds de Private Equity, ou plutôt des investissements individuels en capital, sont étudiées. Une étude de cas dans la société Ostbelgieninvest qui est une des neuf Invests en Région Wallonne a été effectuée. Outre l’analyse de données internes, sept interviews ont été menées avec d’autres acteurs du Private Equity. Les informations collectées vont permettre à Ostbelgieninvest d’étudier de plus près sa stratégie ainsi que de développer des outils pour continuer à améliorer son efficacité et sa performance. Ceci devra être compatible avec la stratégie à moyen terme qui sera définie. Ce qui ressort clairement de cette étude est le fait que les différents acteurs du Private Equity, indépendamment de leur structure et de leur stratégie accordent une grande importance au management des sociétés qu’elles financent ou décident de financer. En ce qui concerne la performance du portefeuille, il n’existe pas de méthode standard pour la calculer et la représenter. Des systèmes de rating sont développés en interne en fonction des besoins.

Von der Risikokapitallandschaft und den spezifischen Charakteristiken der verschiedenen Akteure ausgehend, strebt diese Arbeit an, zu schauen welche Aspekte die Akteure teilen und welche sie unterscheiden. Ziel der vorliegenden Studie ist es zuerst, Mitgliedern von Organisationen und interessierten Lesern eine breite Übersicht über Risikokapital, ebenfalls unter Private Equity bekannt, zu liefern. Somit werden sie besser verstehen, was sich hinter dieser Finanzierungsart verbirgt und welche Rolle diese Investoren im Unternehmen spielen. Zusätzlich möchten wir erfahren, welche Elemente Investoren im Private Equity Bereich prioritär betrachten, wenn sie eine Finanzierungsanfrage zu- oder im Gegenteil absagen. Diesbezüglich spielen Aspekte nicht-finanzieller Art eine wichtige Rolle. Zwei von ihnen schenken wir eine größere Aufmerksamkeit: die soziale Verantwortung und das Management. Außerdem werden Methoden für die Messung der Performance von Private Equity Fonds, oder besser gesagt von einzelnen Investments in Form von Kapitalbeteiligungen, analysiert. Ein induktiver Ansatz wurde anhand des Fallbeispiels Ostbelgieninvest, eine der neun Invests der Wallonischen Region, verfolgt. Zum einen wurden interne Daten analysiert, zum anderen wurden Interviews mit sieben anderen Akteuren im Bereich Risikokapital geführt. Die im Rahmen der vorliegenden Arbeit gesammelten Informationen, werden es Ostbelgieninvest ermöglichen, ihre Strategie näher zu betrachten sowie Hilfsmittel auszuarbeiten, um ihre Effizienz und ihre Performance weiter voranzutreiben. Dies wird auf Basis der noch zu definierenden mittelfristigen Strategie geschehen. Aus dieser Studie geht klar hervor, dass die verschiedenen Akteure des Private Equity, unabhängig von ihrer Struktur und ihrer Strategie einen großen Wert auf das Management der Unternehmen, die sie (gefragt werden zu) finanzieren. Was die Performance ihres Portfolios betrifft, gibt es keine einheitliche Methode um sie zu berechnen und darzustellen. Interne Ratingsysteme werden je nach Bedürfnissen entwickelt.