Impact de l'intégration ESG sur la performance des fonds de pension

Abstract

Ce mémoire étudie l'impact de l'intégration des critères ESG sur la performance des portefeuilles de fonds de pension. Sur le plan théorique, il étend les modèles classiques de Markowitz et du MEDAF, ainsi que les mesures de performance et le modèle d'attribution. Sur le plan méthodologique, plusieurs stratégies d'intégration sont comparées afin d'évaluer leurs effets sur la performance et son attribution. L'étude empirique, réalisée sur un ensemble de portefeuilles de fonds de pension belges entre 2018 et 2025, analyse différentes mesures de performance et le modèle BHB. Les résultats montrent que les stratégies combinant des titres ESG et des titres non notés à rendement élevé ont tendance à augmenter la performance ajustée du risque, tandis que les approches de filtrage strict la réduisent. L'étude met en évidence l'hétérogénéité des résultats et montre que l'impact ESG dépend fortement de la méthode d'intégration retenue.